Résumé: FCSS a disparu au cours d’une année difficile, selon Ryan Lightfoot Aminoff.
La fiducie a reçu une évaluation positive de Kepler Trust Intelligence en ce qui concerne ses gains financiers et sa progression.
chsyys/Burst
Résumé global
Fidelity China Special Situations (FCSS) permet aux investisseurs de participer directement à l’évolution de la croissance économique en Chine à travers diverses sources. Le gestionnaire Dale Nicholls préfère les petites et moyennes entreprises car il les voit comme un excellent moyen de profiter des opportunités de croissance offertes par l’augmentation de la richesse des consommateurs chinois, et de réaliser des rendements supérieurs.
La fiducie possède l’infrastructure nécessaire pour exploiter pleinement son potentiel extérieur. De plus, le gestionnaire a la possibilité d’investir dans des sociétés privées, avec une pondération actuelle d’environ 17 %, ce qui permet de diversifier davantage le portefeuille et d’ouvrir de nouvelles perspectives de croissance.
Pendant que le gestionnaire se concentre principalement sur l’augmentation du capital, FCSS a augmenté son dividende chaque année depuis sa création. Le dividende annuel le plus récent offre un rendement historique de 3%. La fiducie a reçu la cote de revenu et de croissance de Kepler pour 2024.
Dale a obtenu des résultats significatifs sur le long terme, avec une performance relative solide à court terme malgré les défis sur les marchés chinois. Cela a entraîné une négociation des actions à un rabais de 9 % par rapport à la valeur nette d’inventaire, ce qui est plus élevé que la moyenne des cinq dernières années. Le conseil d’administration a été proactif en effectuant des rachats d’actions dans le cadre de leur stratégie de réduction.
La fiducie a récemment établi un partenariat avec Abrdn China, suite à sa finalisation en mars 2024. Cette collaboration a conduit à une augmentation des actifs sous gestion et est susceptible de entraîner des économies de coûts à l’avenir.
Analyse de l’observateur.
Nous pensons que FCSS illustre bien comment un gestionnaire peut tirer le meilleur parti de la structure de confiance en investissement (voir Portfolio). En investissant dans un portefeuille diversifié avec une préférence pour les petites et moyennes entreprises, les entreprises non cotées et en utilisant un effet de levier structurel, le gestionnaire Dale Nicholls propose quelque chose de complètement différent des trackers d’index aux investisseurs. Il peut ainsi profiter des nombreuses opportunités offertes par la croissance chinoise grâce à une approche active de la gestion. Nous estimons que FCSS pourrait constituer un ajout attrayant à un portefeuille global d’actions de base, capable de générer un alpha significatif à long terme malgré des périodes de volatilité.
Nous pensons que l’opportunité actuelle est très convaincante. La Chine a traversé une période difficile, mais les perspectives sont encourageantes et les évaluations restent attractives. Les récents chiffres du PIB ont dépassé les attentes, ce qui suggère un possible retournement de l’économie. De plus, le titre est actuellement négocié avec une importante décote, ce qui pourrait constituer une opportunité d’achat intéressante, surtout si la direction met en place un mécanisme de contrôle efficace pour maintenir des niveaux de performance élevés.
La société FCSS dispose d’un solide historique de versement de dividendes, qui, selon nous, peut compléter les rendements totaux. Même si Dale n’est pas concentré, le dividende a été augmenté chaque année depuis la création de la fiducie. Il est entièrement couvert par les revenus et il existe suffisamment de réserves pour couvrir le dividende pendant près de deux ans. Nous estimons donc que le versement du dividende devrait se poursuivre à l’avenir. La faiblesse actuelle des prix des actions rend le rendement historique d’environ 3% attrayant comme point d’entrée.
Le texte “Bull” peut être reformulé en “taureau”.
- Une performance robuste comparée à diverses périodes.
- Portfolio propose une variété de caractéristiques qui la distinguent des autres et de l’indice.
- La fiducie offre un dividende attractif assorti d’un potentiel de croissance qui peut enrichir les rendements globaux.
Le texte “Bear” peut être résumé en un seul mot : ours.
- L’utilisation du mécanisme structurel peut être renforcée à l’intérieur du bâtiment et également être soutenue à l’extérieur.
- Les petites et moyennes entreprises peuvent souvent rencontrer des difficultés dans des situations économiques défavorables.
- La possibilité de céder des actifs privés est limitée en raison de la faiblesse des marchés, ce qui réduit les opportunités d’introduction en bourse.
Texte: Avis de non-responsabilité
Il ne s’agit pas d’une étude approfondie ni d’une recommandation de recherche, car il ne s’agit pas d’une analyse approfondie. Ce document doit être vu comme une observation générale du marché.
