Bienvenue à l’édition d’avril d’Edison Insight. Alastair George, qui croit que les attentes pour une période de déclin constant des taux d’intérêt américains pendant H224 ont été confondues avec une série de données sur l’inflation et l’emploi des États-Unis. Les décideurs de la Réserve fédérale se ramenent maintenant rapidement à partir des commentaires douves faits il y a quelques semaines seulement. Par conséquent, les taux d’intérêt américains et les rendements des obligations à long terme ont augmenté ces dernières semaines. Néanmoins, nous nous attendons à ce que ce phénomène soit un phénomène transitoire car les taux de marché plus élevés sont susceptibles de se révéler autonomes. En Europe, l’inflation revient à des niveaux ciblés et l’élargissement des écarts de taux d’intérêt conduisent le dollar plus élevé. La croissance en Europe s’est peut-être améliorée, mais reste bien inférieure aux niveaux observés aux États-Unis, ce qui signifie que la Banque centrale européenne peut maintenant réduire les taux avant la Fed américaine. Il y a eu une rotation claire des performances du secteur. Les secteurs sous-performés au Q1 sont hors-performants au Q2 car les taux d’intérêt plus élevés remettent en question les évaluations des stocks de croissance élevées. L ' amélioration des perspectives économiques sous-tend également un renouveau dans les secteurs cycliques. Parmi les pairs développés du marché, le Royaume-Uni semble bénéficier d’une composition du secteur en surpoids et d’une croissance en surpoids. Nous maintenons une perspective neutre sur les marchés mondiaux de l’équité. Nous pensons qu ' il est encore temps d ' envisager de faire des profits dans les segments de croissance du marché. Pour les obligations, nous croyons que les rendements de 10 ans américains de 4,5 % ou plus offriront des avantages de diversification en cas de ralentissement non prévu des États-Unis, alors que les rendements sont encore susceptibles de baisser par rapport aux niveaux actuels, les taux d’intérêt et l’inflation étant plus tard dans l’année.
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