Voici comment les ETF reproduisent leur indice: Un aperçu des diverses méthodes de réplication utilisées par les FNB. L’objectif est de reproduire l’indice de la manière la plus précise et économique possible – par Dominique Riedl.
Chaque fonds négocié en bourse vise à suivre de près et de manière rentable son indice sous-jacent. De plus, les investisseurs en ETF reçoivent tous les revenus générés par les titres de cet indice, ce qui leur permet de bénéficier des dividendes et des intérêts.
Comment les fonds négociés en bourse suivent leur indice.
Différentes techniques ont été développées pour copier l’indice. La méthode traditionnelle est la duplication physique. Lorsque le FNB détient tous les titres de l’indice, on parle de réplication intégrale.
Cependant, il n’est pas toujours réalisable de procéder à une réplication complète. Ainsi, d’autres méthodes de reproduction de l’indice ont émergé au fil du temps. En particulier, pour les indices de marché très importants, complexes ou internationaux, les ETF entièrement répliqués rencontrent des limites. Les indices de marché plus larges sont généralement reproduits à l’aide de méthodes d’optimisation assistées par ordinateur qui nécessitent moins de titres que l’indice original à répliquer (échantillonnage).
La réplication synthétique permet aux investisseurs d’ETF d’accéder à de nouveaux marchés et classes d’actifs sans investir directement dans les actifs sous-jacents, mais en les reproduisant. Les ETF synthétiques détiennent un portefeuille diversifié de titres liquides et utilisent des swaps pour reproduire certains indices de manière plus efficace, tout en tenant compte des coûts, des implications fiscales et de la qualité du suivi. Cette méthode a notamment été développée pour des classes d’actifs telles que les produits de base et le marché monétaire.
Voici un tableau comparatif des diverses méthodes de réplication.
Comparaison des techniques de reproduction des fonds négociés en bourse.
| Physique | Physique (échantillonnage) | Synthétiques | |
|---|---|---|---|
| Méthode de reproduction | Réplication complète | Sampling | Swap basé sur |
| Description | L’index est reproduit 1:1 | Le FNB tient une sélection de titres |
L’index reproduit l’index en utilisant un dérivé financier (swap) |
| Underlyings | Equités, obligations | Equités, obligations | Equities, Bonds, Commodities, Money Market (EONIA etc.), Short and Leverage indices |
| Caractéristiques typiques des composantes index |
Valeurs mobilières | Valeurs mobilières | Titres liquides et iniquités, restrictions d’investissement (restrictions commerciales, fiscalité), zones temporelles différentes |
| Numéro type dans l ' index des titres |
Faible | High | Faible à haute |
| Indices d ' échantillons | FTSE 100, Eurostoxx 50, Dow Jones 30 |
MSCI World, MSCI Emerging Markets | MSCI World, MSCI Emerging Markets, Eurostoxx 50, Commodities indices, Short FTSE 100, Leveraged FTSE 100 |
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