Saints affiche une croissance de revenu remarquable selon Thomas McMahon.
Résumé de l’ensemble
Scottish American (SAIN) est une société de portefeuille conçue pour les investisseurs à la recherche de revenus. Dirigée par James Dow, son équipe de gestion investit à l’échelle mondiale en mettant l’accent sur la croissance des dividendes. Plutôt que de viser des rendements élevés, l’accent est mis sur la croissance du revenu à long terme. James recherche des entreprises capables de générer une croissance durable des flux de trésorerie et des bénéfices, ce qui implique qu’elles doivent être en mesure de maintenir une croissance continue des dividendes.
Résumé: La proposition repose sur un portefeuille d’actions favorisant les entreprises de haute qualité, en particulier celles axées sur la croissance et la technologie. Les entreprises sont sélectionnées pour offrir un potentiel de croissance des dividendes supérieur à l’inflation, même si leur rendement actuel est faible. Ce portefeuille est complété par des investissements immobiliers performants, des obligations et des actions d’infrastructure pour augmenter les rendements. Malgré un rendement actuel de 2,8 %, inférieur à la moyenne mondiale, le portefeuille a maintenu une croissance des dividendes pendant 50 années consécutives, le classant parmi les leaders du secteur.
La fiducie a offert des rendements globaux attrayants aux investisseurs sur le long terme, avec une faible corrélation aux marchés financiers et une volatilité plus faible que celle de l’indice de référence. Comme indiqué dans la section sur la performance, de 2015 à 2021, la fiducie a surperformé le secteur et l’indice FTSE All World chaque année. Bien qu’elle ait également surpassé l’indice pendant l’année 2022 en baisse, ses rendements positifs en 2023 l’ont placée en deçà de la norme. Le fait de sous-performer l’indice dans le “Magnifique Sept” a eu un impact limité sur la fiducie, tandis que les actions non cotées ont affiché des performances inférieures.
La remise sur les parts de l’organisation SAINTS s’est accrue en 2023, dépassant largement sa moyenne sur cinq ans, s’établissant à 9% par rapport à 0,5% actuellement.
Perspective de l’analyste.
SAINTS renonce à un peu de rendement pour assurer la croissance du revenu. Pour voir comment cela a fonctionné dans la pratique, nous avons examiné le dossier de piste depuis 2003, lorsque Baillie Gifford a pris la direction. Au cours de cette période, le dividende a augmenté de 4,3 % par an alors que l’IPC du Royaume-Uni n’a atteint que 2,8 %. Le résultat est que le dividende a augmenté de 2,4 fois, et un investisseur recevrait désormais un rendement sur son investissement initial de 7,6 % (c. 3% dans la première année). Vingt ans est une durée raisonnablement probable pour une retraite à durer, et nous pensons que ce profil devrait faire appel même aux investisseurs de revenu dans le retrait, car il devrait aider à soutenir le pouvoir d’achat réel de tout revenu qui est pris. Cependant, compte tenu du faible rendement de départ, nous pensons que tout investisseur de ce type serait plus susceptible de détenir des SAINTS aux côtés de fonds plus performants avec moins de revenus et de potentiel de croissance du capital.
Le rabais qui s’est ouvert au cours de la dernière année aurait pu offrir une opportunité d’investissement à long terme attrayante. Cependant, il est important de noter que les réductions de prix se sont généralisées dans l’ensemble du secteur des fiducies d’investissement sur la période, ce qui pourrait refléter un désintérêt croissant pour les investissements dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés. Si les taux restent stables, il est probable que les réductions de prix restent importantes à court terme, sauf en cas d’activité commerciale. Bien que SAINTS ait émis des actions pendant neuf années consécutives, à l’heure actuelle, il n’a pas racheté d’actions depuis le début de la remise.
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- Le rapport sur l’évolution positive des dividendes à long terme est excellent.
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- Ne compromets pas autant le potentiel de croissance que la plupart des autres.
Our task is to restate the word “bear” in a different way.
- Moins performant que plusieurs de ses pairs.
- Le mécanisme contribue également à accroître les risques à la baisse, mais cela a été compensé par le passé par un portefeuille ayant un indice bêta plus faible.
- Les stratégies axées sur la croissance plutôt que sur la valeur pourraient ne pas bien performer dans certains contextes de marché.
Consulter l’intégralité de l’étude sur les SAINTS ici.
Ce message sert à décliner toute responsabilité.
Information – Étude non liée à des investissements spécifiques
Il s’agit d’une étude réalisée par Kepler Partners LLP. L’analyste en charge de cette étude n’a aucune connaissance d’une éventuelle relation entre Kepler Partners LLP et l’entreprise examinée dans ce rapport, ni de tout conflit d’intérêts pouvant affecter l’objectivité de l’étude. Par conséquent, ce rapport est considéré comme étant indépendant.
